2018年需求端出現(xiàn)超預(yù)期的可能性不大
。相對(duì)而言
，我們看淡5月、6月的情況，因華東地區(qū)將進(jìn)入傳統(tǒng)雨季，對(duì)需求將產(chǎn)生不利影響，而供給端預(yù)計(jì)仍將維持高產(chǎn)，但成本端始終將給予U肋加工一定支撐，鋼價(jià)在二季度或依托成本端支撐緩步下跌。
二季度環(huán)保有望放松，U肋加工需求有望增加
。供給方面，淡水河谷減產(chǎn)影響或在二季度逐步顯現(xiàn)；近期澳洲颶風(fēng)致使澳洲礦發(fā)貨大幅下滑，對(duì)4月份U肋加工供應(yīng)影響較大。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存同比大幅減少，庫(kù)存水平顯著改善。二季度動(dòng)力煤市場(chǎng)供給存在不確定性，甚至有可能階段性偏緊
，但不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間供不應(yīng)求，同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈中下游提前維持合理庫(kù)存，將進(jìn)一步降低煤價(jià)波動(dòng)性。展望二季度需求，動(dòng)力煤需求正常偏弱的概率較大，一方面是天氣預(yù)報(bào)顯示今年南方提前入汛可能導(dǎo)致火力發(fā)電量被抑制，另一方面是PMI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低位徘徊不利于工業(yè)用電量增長(zhǎng)。